7 Writing Service đã đạt HD với Company Valuation Report của Corporate Finance BAFI3184 bằng cách:

1. Tiếp cận đề

Assignment 3 là bài capstone của BAFI3184. Bạn chọn một publicly listed company và thực hiện full valuation sử dụng multiple methods. Đây là bài mô phỏng công việc thực tế của investment banking analysts và equity research analysts.

Report yêu cầu bạn:

  • Build financial projections (thường 5-10 years)
  • Tính WACC dùng CAPM
  • Thực hiện DCF valuation
  • Thực hiện Comparable Companies Analysis (Comps)
  • So sánh kết quả các methods và đưa ra recommendation

Sai lầm phổ biến nhất: bạn tìm một template online, thay số, rồi submit. Marker nhìn ra ngay. HD papers có justified assumptions cho mỗi con số và multiple valuation methods cross-check nhau.

Hướng dẫn cùng ngành Finance:

2. Outline chuẩn HD

Section 1: Company Overview & Industry Analysis

  • Business description, revenue segments, geographic breakdown
  • Industry overview và competitive landscape
  • Key value drivers (revenue growth, margins, capex intensity)
  • Recent developments và outlook

Section 2: Historical Financial Analysis

  • 3-5 years historical Income Statement, Balance Sheet, Cash Flow analysis
  • Key ratios: revenue growth, gross margin, EBITDA margin, ROE, D/E ratio
  • Trend analysis: improving, stable, or deteriorating?
  • Comparison với industry averages

Section 3: Financial Projections

  • Revenue projection (top-down market sizing hoặc bottom-up by segment)
  • Expense projections (cost structure analysis, operating leverage)
  • CapEx và depreciation projections
  • Working capital projections
  • Free Cash Flow to Firm (FCFF) calculation cho 5-10 years

Section 4: WACC Calculation

  • Cost of Equity via CAPM: Ke = Rf + β x (Rm - Rf)
  • Rf: 10-year government bond yield
  • β: regression beta hoặc industry beta (adjust for leverage)
  • Market risk premium: historical hoặc implied ERP
  • Cost of Debt: YTM on existing bonds hoặc synthetic rating approach
  • Capital structure weights (market values, not book values)
  • WACC = Ke x (E/V) + Kd x (1-t) x (D/V)

Section 5: DCF Valuation

  • Discount projected FCFFs at WACC
  • Terminal value via Gordon Growth Model: TV = FCF x (1+g) / (WACC - g)
  • Terminal growth rate justification (typically 2-3%, should not exceed GDP growth)
  • Enterprise Value = PV of FCFFs + PV of Terminal Value
  • Equity Value = Enterprise Value - Net Debt + Cash
  • Per share value = Equity Value / Shares Outstanding

Section 6: Comparable Companies Analysis

  • Select 6+ peer companies (justify selection criteria)
  • Calculate multiples: P/E, EV/EBITDA, P/B, EV/Revenue
  • Apply median/mean multiples to target company's financials
  • Implied valuation range

Section 7: Sensitivity Analysis & Conclusion

  • Two-variable sensitivity table (WACC vs terminal growth rate)
  • Football field chart showing valuation range across methods
  • Final recommendation: undervalued, fairly valued, or overvalued?

3. Theory cần nắm

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Core theory cho cost of equity. Ke = Rf + β x (Rm - Rf). Mỗi component cần justified rigorously. Rf nên dùng 10-year government bond (US Treasury nếu US company, Australian Government Bond nếu ASX company). Beta nên dùng 2-5 year weekly returns regression against market index. Nếu company beta từ Yahoo Finance khác nhiều so với industry beta, discuss tại sao và chọn cái nào appropriate hơn.

WACC (Weighted Average Cost of Capital)

WACC là discount rate cho DCF. Sai WACC dẫn đến sai toàn bộ valuation. Key pitfalls: dùng book value weights thay vì market value weights, quên adjust cost of debt for tax shield, dùng historical beta không reflect current risk profile. HD papers discuss limitations of WACC: assumes constant capital structure, single discount rate cho all cash flows.

DCF (Discounted Cash Flow)

DCF nói rằng value of a company = present value of all future free cash flows. Bạn project FCFFs for explicit forecast period (5-10 years) rồi tính terminal value cho phần beyond that. Terminal value thường chiếm 60-80% of total enterprise value. Đây là red flag nếu quá cao. Nếu terminal value > 85% total value, bạn nên extend explicit forecast period hoặc re-examine growth assumptions.

P/E và P/B Multiples

Comps analysis dùng multiples từ comparable companies để value target. P/E = Price / EPS, phản ánh market's willingness to pay per dollar of earnings. P/B = Price / Book Value per share, useful cho capital-intensive industries. EV/EBITDA = Enterprise Value / EBITDA, preferred vì capital structure-neutral. Khi chọn peer companies, match theo: industry, size, growth rate, profitability, geographic exposure.

Gordon Growth Model

Dùng để tính terminal value: TV = FCF_last x (1 + g) / (WACC - g). Terminal growth rate g rất sensitive. Nên giữ g trong range 2-3% cho developed markets, 3-5% cho emerging markets. g không bao giờ được exceed long-term GDP growth rate. Nếu g quá gần WACC, terminal value explodes. Đây là điểm critical mà marker sẽ check.

4. Tips làm bài

Tip 1: Real company data là foundation. Pull data từ company's actual annual reports, investor presentations, và 10-K/10-Q filings. Đừng dùng third-party summaries. Marker muốn thấy bạn đã đọc actual documents. Reference specific page numbers: "As per FY2024 Annual Report (p.47), management guided revenue growth of 8-12% for FY2025." Dùng Bloomberg Terminal nếu RMIT library cho access, hoặc FactSet, S&P Capital IQ.

Tip 2: 6+ peer companies cho Comps. Nhiều bạn chỉ dùng 3-4 peers. HD papers dùng 6-10, lọc outliers, tính cả mean và median. Quan trọng hơn, justify tại sao mỗi company là comparable: similar industry (GICS code), similar size (market cap within 0.5x-2x), similar growth profile, similar geographic exposure. Nếu không tìm đủ perfect matches, discuss limitations.

Tip 3: Multiple valuation methods và cross-check. DCF cho một số, Comps cho một range. Nếu hai methods cho results khác xa nhau, đó là signal bạn cần investigate. VD: DCF says $45/share, Comps says $60-70/share. Tại sao khác? Có thể DCF assumptions quá conservative. Hoặc market đang overvalue sector qua Comps. Discussion này chính là HD-level analysis.

Tip 4: Justify every assumption. Mỗi con số trong model cần rationale. Revenue growth 8%? Tại sao không phải 5% hay 12%? "Based on (1) management guidance of 8-12%, (2) consensus analyst estimates of 9.5% from Bloomberg, and (3) historical 3-year average growth of 7.2%, I assume 8% as a slightly conservative base case." Đây là standard của equity research. Bạn đang training để viết như analyst.

Tip 5: Sensitivity analysis phải meaningful. Đừng chỉ vary WACC từ 8% đến 12% và g từ 1% đến 4%. Hãy chọn ranges có ý nghĩa. Nếu WACC tính ra 10.2%, vary từ 9% đến 11.5%. Hai biến quan trọng nhất nên vary: (1) WACC vs terminal growth rate, (2) revenue growth vs EBITDA margin. Present dưới dạng data table trong Excel, copy vào report. Highlight cells where valuation crosses current stock price. Đây cho thấy implied assumptions của thị trường.

Tip 6: Football field chart kết thúc report. Đây là chart showing valuation range từ mỗi method dưới dạng horizontal bars, với current stock price đánh dấu bằng vertical line. Nó visualize overlap (hoặc lack thereof) giữa các methods. Professional investment banks đều dùng chart này. Làm trong Excel hoặc PowerPoint, paste vào report.

Nếu bạn cần mình giúp build financial model, tính WACC, hoặc làm trọn bài BAFI3184 A3 này. chỉ cần inbox 7 Writing Service. Mình có experience làm DCF cho nhiều industries khác nhau.

Cần hỗ trợ 1-1 cho môn này? Xem bảng giá và quy trình nhận hỗ trợ của 7 Writing Service.