Mô hình sai nhiều bạn mang vào 25557: tài chính doanh nghiệp là môn "ra đúng đáp số", Excel tính ra NPV dương là xong. Thực tế Applied Corporate Finance chấm việc bạn chọn input có lý lẽ, biết kết quả nhạy với giả định nào, và viết được một khuyến nghị mà ban điều hành đọc hiểu. Hai bài NPV giống hệt nhau vẫn có thể cách nhau cả band chỉ vì phần giải thích.
Bài này đi qua các assignment của 25557 ở UTS, mỗi bài một kỹ thuật cụ thể, kèm công thức câu tiếng Anh để bạn tự áp vào bài của mình.
Lưu ý, cập nhật 30/09/2026: UTS Handbook 2026 ghi 25557 là subject đại học, 6 credit points, mở Autumn và Spring Session ở City campus, và liệt kê learning objective mới: làm nhóm đánh giá dữ liệu tài chính và báo cáo trách nhiệm xã hội để đưa ra khuyến nghị đầu tư; đánh giá một đề xuất đầu tư hoặc huy động vốn cho ban điều hành; và phán đoán về các dự án CSR, sáng kiến hướng tới cộng đồng Indigenous. Handbook 2026 không công khai bảng bài; danh sách bài chi tiết công khai gần nhất là Handbook 2024 (bảng dưới). Cấu trúc năm 2026 có thể khác, kiểm tra subject outline trên Canvas.
Tổng quan các bài
| Bài (Handbook 2024) | Hình thức | Trọng số | Độ dài |
|---|---|---|---|
| Task 1 | Practical assignment, nhóm: written report dựa trên case trên lớp | 30% | Tối đa 3.000 từ |
| Task 2 | Practical assignment, cá nhân: bài Excel | 30% | Theo đề |
| Task 3 | Quizzes, cá nhân | 40% | 60 phút; bài này không hướng dẫn phần quiz |
Theo unit guide công khai Handbook 2024; năm 2026 là hedge. Sinh viên các kỳ gần đây còn báo có những phần nhỏ trọng số thấp trong kỳ, nên đọc subject outline kỳ của bạn. Handbook 2024 ghi rõ bài quiz nộp muộn không được chấm, và cần đạt tổng 50% để qua môn.
1. WACC: mỗi input một lý do
Handbook 2024 nêu tiêu chí khả năng ước tính chi phí vốn của doanh nghiệp hoặc dự án. Lỗi phổ biến là lấy beta từ một trang web, risk-free rate "khoảng 4%", rồi ra WACC mà không nói vì sao. Người chấm muốn thấy nguồn, ngày, phương pháp, và bạn biết input nào yếu nhất.
We estimate WACC at [x]%, using a beta of [value] ([source and method: regression period, index, adjustment]), a risk-free rate of [value] ([bond, date]) and a market risk premium of [value] ([source]). Because [least certain input] is the most uncertain, we test a range of [low] to [high].
Ví dụ: We estimate WACC at 8.1%, using a beta of 1.15 from five years of monthly returns against the ASX 200, a risk-free rate of 4.3% from the 10-year Commonwealth bond yield in August 2026, and a market risk premium of 6%. Because the beta is the most uncertain input, we test a range of 0.95 to 1.35.
Tiêu chí ăn điểm: định lượng và ước tính chi phí vốn của doanh nghiệp hoặc dự án. Nếu bạn cần ôn lại DCF và định giá, bài company valuation report đi qua từng bước.
Hướng dẫn cùng ngành Finance:
- BAFI3271 A3 | Hướng dẫn làm Bond Portfolio Management chuẩn HD
- BAFI1026 A3 | Hướng dẫn Financial Statistics Excel Modeling chuẩn HD
- BAFI1042 A1 | Hướng dẫn Banking and Financial Markets Analysis chuẩn HD
2. NPV kèm điểm hòa vốn, rồi mới khuyến nghị
Learning objective năm 2026 nhấn việc chuẩn bị khuyến nghị cho ban điều hành. Câu ban điều hành hỏi sau con số NPV là "khi nào thì dự án này thua lỗ". Vì vậy, sau NPV, hãy tìm biến quan trọng nhất và điểm hòa vốn của nó.
At a WACC of [x]%, the project's NPV is [amount]. It remains positive unless [key driver] falls below [breakeven value], compared with our base case of [value]. We therefore recommend [accept / reject / delay], subject to [condition or real option].
Ví dụ: At a WACC of 8.1%, the solar farm's NPV is $12.4 million. It remains positive unless the average electricity price falls below $61 per MWh, compared with our base case of $74. We therefore recommend proceeding, subject to securing a ten-year offtake agreement that locks in at least 70% of output.
Tiêu chí ăn điểm: phân tích, đánh giá dự án, nhận diện rủi ro và đưa ra khuyến nghị cho người ra quyết định. Nhắc tới real option (trì hoãn, mở rộng, từ bỏ) khi case có yếu tố bất định lớn.
3. Quyết định tài trợ: lease hay mua, nợ hay vốn
Handbook 2024 nêu tiêu chí phân tích cấu trúc vốn tối ưu và đánh giá lease so với sở hữu. Công thức chung: so sánh bằng giá trị hiện tại sau thuế, rồi thêm yếu tố phi tài chính.
[Option A] is cheaper than [option B] by [amount] in present-value terms, discounted at the after-tax cost of debt of [x]%. However, [non-financial factor: flexibility, covenant headroom, signalling], so we recommend [choice].
Ví dụ: Leasing the delivery fleet is cheaper than borrowing to buy by $0.6 million in present-value terms, discounted at the after-tax cost of debt of 4.2%. However, the lease restricts vehicle modifications the firm needs for refrigerated goods, so we recommend buying the refrigerated units and leasing the rest.
Tiêu chí ăn điểm: phân tích cấu trúc tài trợ tối ưu và các phương án tài trợ.
4. CSR và sáng kiến với cộng đồng Indigenous: phán đoán có căn cứ
Đây là phần sinh viên quốc tế hay bỏ qua vì lạ. Learning objective 2026 yêu cầu phán đoán về tính đúng đắn và hiệu quả của dự án CSR và sáng kiến hướng tới cộng đồng Indigenous. Nhiều công ty niêm yết ở Úc công bố Reconciliation Action Plan và báo cáo bền vững; đọc chúng như một nhà phân tích, không như người làm truyền thông.
The [initiative] appears [credible / weak] because [evidence: measurable targets, community partnership, independent assurance, board oversight]. Its effect on firm value runs mainly through [channel: social licence, cost of capital, regulatory risk, talent], although [limitation or risk of tokenism].
Ví dụ: The miner's Indigenous employment program appears credible because it reports annual targets, is co-designed with traditional owner groups and is reviewed at board level. Its effect on firm value runs mainly through social licence to operate at remote sites, although the report gives no data on retention beyond the first year.
Tiêu chí ăn điểm: đánh giá mối quan hệ (hoặc thiếu quan hệ) giữa đạo đức, bền vững và giá trị doanh nghiệp, và mức phù hợp với trách nhiệm xã hội, quản trị công ty.
5. Bài Excel cá nhân: mô hình người khác đọc được
Bài Excel được chấm cả bằng kết quả lẫn logic. Tách ô input (tô màu) khỏi ô tính toán, không gõ cứng số vào công thức, ghi nguồn cạnh mỗi input, và có một ô kiểm tra (ví dụ tổng dòng tiền khớp với bảng tóm tắt). Bài Excel modeling cho tài chính có ví dụ bố cục sheet.
Sheet 1: [inputs with sources]. Sheet 2: [calculations linked only to inputs]. Sheet 3: [outputs, sensitivity table, one-line conclusion].
Ví dụ dòng kết luận ở Sheet 3: "Buying is preferred by $0.4 million in PV terms; the choice reverses if the residual value falls below $1.1 million."
Tiêu chí ăn điểm: xác định tham số liên quan, ước tính bằng các cách khác nhau và hiểu hệ quả của từng cách.
Trước và sau
Trước: "The NPV is positive at $3.2 million, so the company should accept the project. The WACC is 9%."
Sau: "At a 9% WACC the project adds $3.2 million in value, but that result depends heavily on the year-3 sales ramp: if volumes reach only 80% of forecast, NPV turns negative. We recommend a staged investment, committing the second production line only after year-2 sales confirm demand."
Câu "sau" cho thấy độ nhạy, rủi ro và biến nó thành một quyết định có điều kiện. Chị khóa trên học finance ở Sydney từng nói: người chấm nhìn con số trong năm giây, rồi dành cả phút đọc câu bạn viết sau con số đó.
Checklist
- Đã đọc subject outline kỳ của mình trên Canvas để xác nhận số bài, trọng số và quy định dùng công cụ tạo sinh.
- Mỗi input WACC có nguồn, ngày và phương pháp.
- Có bảng độ nhạy hoặc điểm hòa vốn cho biến quan trọng nhất.
- Khuyến nghị có điều kiện rõ ràng, viết cho ban điều hành.
- Phần CSR, Indigenous dùng bằng chứng từ báo cáo công ty, có nêu giới hạn.
- File Excel tách input, tính toán, output và không gõ cứng số.
- Report nhóm có executive summary; xem cấu trúc business report chuẩn.
Lỗi hay gặp
- Lấy beta, risk premium mà không nói nguồn hay thời điểm.
- Dùng WACC công ty cho một dự án có rủi ro khác hẳn.
- Kết luận chỉ bằng dấu của NPV, không có độ nhạy.
- Viết phần CSR như tóm tắt báo cáo truyền thông của công ty.
- Nhóm chia bài theo phần rồi ghép lại, số liệu giữa các phần không khớp; xem cách chia việc nhóm.
- Coi nhẹ quiz vì nghĩ assignment đủ gánh; theo Handbook 2024, quiz chiếm tới 40%.
Đừng hỏi "NPV này đúng chưa". Hãy hỏi "giả định nào mà sai thì khuyến nghị của mình đổi chiều, và mình đã cho ban điều hành thấy điều đó chưa".
Cần hỗ trợ assignment / luận văn? Nhắn Facebook của 7
Cần hỗ trợ 1-1 cho môn này? Xem bảng giá và quy trình nhận hỗ trợ của 7 Writing Service.